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                                                                  不同情境下 螺紋鋼10月庫存推演

                                                                  本文由:李依玉 编辑 2019年07月22日 14:08 区块链7133 ℃

                                                                  【端火锅泼妻子同学】

                                                                  熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端來源:黑色投研筆記作者:邱小草10月螺紋庫存究竟會是什麼樣子π△?市場對後市的分歧主要在兩點∴♂△,一是旺季會旺么?〇⊙?二是限產會擴大到全國範圍么□∴?

                                                                  免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體☆,版權歸原作者所有∴,轉載請聯繫原作者並獲許可?∴。文章觀點僅代表作者本人??,不代表新浪立場┊◇﹡。若內容涉及投資建議┊▽,僅供參考勿作為投資依據⊙。投資有風險↑♀,入市需謹慎⊿。

                                                                  二、產量假設:對於限產政策和落地情況的假設♂◇,分為擴大範圍和不擴大範圍兩種∟∵∵。均值380是我認為的螺紋產量的中期頂部♂⊿∟,較難突破⊿,在6、7月份這個觀點一直沒有被證偽☆,因而繼續沿用⊿。

                                                                  另一方面∵,限產擴大範圍有效落地□,我覺得也不會使得螺紋產量低於360⊿,即最大也不會帶來對螺紋超過20萬噸每周的影響◇。

                                                                  情境2支持鋼價一定程度的上漲﹡┊∴,但鑒於10月份統一預期對環保的放開◇,將會是一個博弈性很強的上漲路徑◇∟π。現有庫存的累積♂,對後續缺貨的概率影響一定是下降的∟。

                                                                  按慣例┊⊙↑,先放結論再推演:1、今年鋼材不可能達到17、18年非常緊缺的情況∴△┊,有較大庫存在9、10月份偏高的概率π↑┊。2、最悲觀的結果是供需兩弱☆,導致鐵礦被提前累庫成本和利潤一起下移◇,可能發生的跌幅最大⊿∵。3、完全樂觀的情境下▽∴∟,需要在限產放鬆之前?,及時兌現做多利潤∵。接下來開始推演♂﹡〇,基於對1)後期需求和2)限產範圍及實施的不同看法┊☆π,可以分為四個情境:從庫存的樂觀程度♀,依次是:情境2>情境1♂♂∵?情境3>情境4接下來▽◇△,把上述假設具體量化一下⊙,用圖表形式更直觀的表現出來□⊙♂。一、需求假設:對於旺季需求的假設┊⊙⊙,分為樂觀和悲觀兩種〇♂。注意↑⊿☆,圖中2019年的紅線裏面⊙△⊿,黃色的點是已經發生的表觀需求┊,灰色的點是對後續的預測?♂?。因為數據的可靠性和樣本的代表性⊙﹡⊿,這裏面我主要是是根據環比來做假設♂♀↑,沒有太注重同比∴﹡▽。

                                                                  三、庫存模擬結果:根據對10月之前的產量和消費的假設〇,可以得到庫存的變化△⊙,從而模擬出不同情境下螺紋鋼的庫存表現∟□。情境1:假設旺季需求旺▽⊿♂,限產沒有有效加強情境2:假設旺季需求旺?⊙□,限產擴大範圍並有效執行情境3:假設旺季需求淡〇⊿♂,限產擴大範圍並有效執行情境4:假設旺季需求淡□┊⊙,限產沒有有效加強(注┊⊿┊,所有假設都是基於現有價格的靜態假設⌒⊿〇,不討論動態模擬♂﹡♀,因為無法討論)綜上4種情境♂,1、3、4的庫存表現都偏空♀,其中情境3是我認為可能導致跌幅最大的一種情況▽⌒⊙,因為產量的下降↑,將可能把礦的累庫時間提前☆◇□,從而造成成本和利潤同時走低┊↑◇。

                                                                  ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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